Kaj razkriva triletni poslovni načrt Autocesta FBiH: Dolgovi večji od prihodkov, 'rešitev' pa novi krediti

(Patria) - V triletnem poslovnem načrtu za obdobje 2026-2028, vodstvo Autocesta Federacije BiH predstavlja ambiciozne infrastrukturne načrte.

Vendar finančni del dokumenta razkriva globoke strukturne probleme, ki prevladujejo v tem javnem podjetju, predvsem - ogromno odvisnost od kreditnih zadolževanj, problem likvidnosti in nenehno iskanje novih virov financiranja, piše Istraga.ba.

Da je dolgoročna vzdržnost poslovanja Autocesta resno ogrožena, govorijo tudi informacije, ki so jih mediji objavili danes o ustavitvi del na izgradnji odseka avtoceste A1 Medakovo - Ozimice zaradi neplačila izvajalcem, medtem ko mednarodni upniki iz EBRD-ja zahtevajo zamenjave vodstva na čelu z direktorjem Denisom Lasićem in izvršnim direktorjem Asmirom Dževlanom.

Zadolževanje kot poslovni model

Že v samem uvodu triletnega poslovnega načrta Autocesta navaja, da je ena ključnih nalog podjetja "nadaljevati aktivnosti na zagotavljanju sredstev iz različnih virov, mednarodnih kreditnih sredstev, nepovratnih sredstev, sredstev iz proračuna Federacije BiH ali iz drugih virov financiranja".

Hkrati poudarja potrebo po tem, da se "v sodelovanju z Vlado FBiH zagotovijo predpogoji za premagovanje težav z likvidnostjo poslovanja". Z drugimi besedami, stabilnost prihodnjega poslovanja Autocesta bo neposredno odvisna od novih virov denarja - katerih, koliko in od kod natančno - ni znano.

Na območju Federacije je trenutno aktivnih deset gradbišč - osem na Koridorju Vc in dva odseka hitrih cest. Skupna vrednost pogodb o delih na Koridorju Vc znaša okoli 2,49 milijarde KM, medtem ko se v dodatne odseke hitrih cest vlaga okoli 313 milijonov KM.

Hkrati se pripravljajo tudi številni novi projekti, med katerimi so predor Prenj, odseka Mostar sever - Mostar jug in Mostar jug - predor Kvanj, hitre ceste Lašva - Travnik - Jajce, Prača - Goražde in Bihać - Cazin - Velika Kladuša, ter avtocesta Orašje - Tuzla.

Skupne naložbe v izgradnjo avtocest in hitrih cest so načrtovane v višini 1,49 milijarde KM v letu 2026, 1,57 milijarde KM v letu 2027 in 1,61 milijarde KM v letu 2028.

Načrtovani prihodki Autocesta Federacije, ki prihajajo iz treh osnovnih virov (trošarine na gorivo, cestnine in nadomestila za uporabo cestnega zemljišča), naj bi po projekciji znašali 228,8 milijona KM v letu 2026, 285,3 milijona KM v letu 2027 in 317,7 milijona KM v letu 2028.

Vendar, čeprav je predvideno povečanje prihodkov za več deset milijonov KM letno, ta denar ni niti približno dovolj glede na obveznosti in načrtovane naložbe.

Ogromna kreditna obremenitev

Obveznosti, ki vključujejo odplačila kreditov, obresti in druge finančne stroške, so večje od skupnih načrtovanih prihodkov podjetja. Samo po tej osnovi mora Autoceste FBiH v naslednjih treh letih zagotoviti 380 milijonov KM v letu 2026, 389 milijonov KM v letu 2027 in 327 milijonov KM v letu 2028.



Iz triletnega načrta je razvidno, da zadolževanje predstavlja trajen poslovni model. Navaja se, da bo podjetje v primeru pomanjkanja sredstev, kar je realno pričakovati, poseglo po novih zadolžitvah. Denar bo zagotovljen preko izdaje vrednostnih papirjev, kratkoročnih komercialnih zadolžitev in novih kreditnih aranžmajev z mednarodnimi finančnimi institucijami.



Ko primerjamo načrtovane prihodke, kreditne obveznosti in investicijske načrte, je jasno, da se poslovni model Autocesta Federacije BiH trenutno opira na konstantno zadolževanje.

Dokler mednarodni upniki odobravajo nova zadolževanja, se avtocesta gradi. V trenutku, ko krediti prenehajo, kot se že zdaj dogaja, se ustavi tudi največji infrastrukturni projekt v državi.