Prodaja delnic v Sarajevo-osiguranju ni pravilna odločitev, vlada bi lahko zaslužila več denarja

Vlada Federacije BiH je dala zeleno luč za prodajo skoraj 45 odstotkov vladnega deleža v Sarajevo-osiguranju. Takšna odločitev vlade je sprožila plaz kritik opozicijskih strank in sindikatov...

Sarajevo-osiguranje je ena največjih zavarovalnic v Bosni in Hercegovini, z blizu 400 zaposlenimi in dolgoletno tradicijo.

Še vedno ni znan uradni kupec niti cena, po kateri bo vlada prodala svoj delež v tej zavarovalnici, vendar pa sindikati menijo, da cena, ne glede na to, kakšna je, ne more upravičiti prodaje državnih delnic.

Z odločitvijo o prodaji deleža v Sarajevo-osiguranju, kot si jo je zamislila vlada FBiH, se ne strinja niti makroekonomistka prof. dr. Adisa Omerbegović-Arapović. Na vprašanje novinarjev agencije Patria, kako gleda na odločitev vlade Federacije BiH, da proda svoj lastniški delež v Sarajevo-osiguranju, dr. Adisa Omerbegović-Arapović pravi, da je v najmanjšo mero rečeno „odločitev presenetljiva, saj je bila metoda prodaje spremenjena in je kot taka zelo vprašljiva.“

- Prodaja lastniškega deleža vlade v tem podjetju s neposredno pogodbo je še bolj netransparentna in slabša metoda, z vidika nadzora in poštene tržne tekme, od že prej promovirane metode prodaje bloka delnic preko borze, kot v primeru FDS. S tem korakom vlada kaže neupravičen namen, da proda ta podjetja za vsako ceno. Neposredna prodaja pomeni neobstoječo minimalno ceno, kakršne koli mehanizme popravkov in preverjanja pravilnosti te odločitve. Torej, brez transparentnih meril in zaščite javnega interesa se lahko zgodi, da se nacionalno bogastvo vrže za brezplačno – meni dr. Omerbegović-Arapović.

Na dodatno vprašanje, ali je Sarajevo-osiguranje podcenjeno in ali bo prodaja predstavljala izgubo za državljane, ugledna makroekonomistka meni, da je Sarajevo-osiguranje že utrpelo ogromno škodo zaradi tega, ker je vlada daljše obdobje „prodajala“ svoj delež zaradi domnevnih „slabih rezultatov“ tega podjetja, zato se, pravi, zaradi tega dalj časa kopičijo slabi poslovni rezultati.

- Prodaja zavarovalnih premij je upadala in to je lahko šlo v korist le tistemu, ki je želel poceniti tisto, kar je predmet prodaje. To je torej bilo le v interesu tistih, ki so imeli ambicijo kupiti to podjetje in vso premoženje, ki ga to poseduje – pravi dr. Omerbegović-Arapović. Nadalje pojasnjuje:

- To vključuje zgradbe na atraktivnih lokacijah in vso neoperativno premoženje v vrednosti okoli 50 milijonov KM, kar je bil bilanca stanja podjetja 30. 6. 2016. Dejanska, tržna vrednost je verjetno veliko večja. Pravilno vrednotenje tega podjetja mora upoštevati prav ta dejstva.

Nadalje, ne ve se, kdo je opravil oceno vrednosti Sarajevo-osiguranja za vlado FBiH. Javnost je ostala prikrajšana za podrobnosti te analize in ocene. Že dalj časa zagovarjam le transparentnost in pošteno vrednotenje pri oceni vrednosti podjetij, v katerih je vlada prodala in namerava prodati svoj delež. Upravičenost prodaje teh deležev zaradi fiskalne neodrživosti, pogojevanja s strani MMF in nesposobnosti vlade, da učinkovito uporabi načela korporativnega upravljanja v tem in drugih podjetjih, ni dober izgovor in sploh ne mislim, da je odločitev o prodaji pravilna.

Kot dokaz družbene izgube pri prodaji Sarajevo-osiguranja sem opravila oceno vrednosti podjetja na podlagi javno dostopnih podatkov in poročil podjetja ter splošno sprejetih in priznanih metod za vrednotenje podjetij na področju zavarovalništva, ki jih želim javno zagovarjati. Najpomembnejši rezultat te analize je, da je verodostojna vrednost delnice Sarajevo-osiguranja 18,6 KM. Vlada FBiH ne bi smela prodajati delnic pod to minimalno tržno vrednostjo.

Če tega ne more izvesti, lahko vlada razmisli tudi o povsem drugem scenariju, to je dokapitalizacija ali odkup deležev od manjših delničarjev, da bi se zagotovilo suvereno upravljanje podjetja, ga revitaliziralo in znatno povečalo njegovo vrednost. Šele takrat bi se morda izplačalo prodati podjetje za velik denar.