Poročilo CCI: Velika bremena dolga v proračunih in zelo slaba kreditna ocena BiH

SARAJEVO, (Patria) - Centri civilnih iniciativ (CCI) so nedavno objavili poročilo "Stanje naroda", ki spremlja izvajanje in učinke reform v Bosni in Hercegovini. To poročilo vsebuje obsežen pregled informacij o formalni realizaciji ukrepov iz Reformne agende ter merjenju učinkov na različnih področjih, kot so javne finance, poslovna klima, trg dela, pravna država, socialna politika itd.

Eno od področij analize je tudi breme dolga v proračunih ter kreditna ocena BiH.

CCI v teh poročilih navaja, da Bosna in Hercegovina ima pogodbe za izdelavo in spremljanje kreditne ocene z dvema mednarodnima agencijama: Moody's Investors Service in Standard & Poors. Centralna banka BiH koordinira izdelavo in spremljanje kreditne ocene BiH, prvič pa je bila ocena narejena leta 2004 s strani agencije Moody's.

Grafikon 1: Kreditna ocena BiH 

Kreditno oceno države je mogoče poenostavljeno razložiti kot oceno možnosti in pripravljenosti vlade države, da servisira svoj dolg, in sicer pravočasno in v celoti. Običajno se za kreditno sposobnost države uporabljajo črkovne oznake. Bolj ko so črke na začetku abecede, boljša je ocena. Poleg tega se ocenam dodajajo predznaki plus (+) in minus (-), kar označuje težnjo države k boljši oceni (+) ali slabši (-), ali brez oznak, kar pomeni, da je država v določeni kategoriji stabilna.

Začetek septembra 2017. je agencija Standard & Poors potrdila kreditno oceno Bosne in Hercegovine z oceno B s stabilnim predznakom. Ta ocena spada v kategorijo držav s spekulativno in zelo spekulativno kreditno oceno. Iz CCI pojasnjujejo, "da če numerično gledamo lestvico, kjer je skupno 21 položajev, je ta ocena na 15. mestu, kar je v spodnji tretjini lestvice".

"Ko gledamo 131 analiziranih držav, ki jim je bila dodeljena ocena, je le 18 držav na svetu uvrščenih slabše od BiH. Nekatere države, ki imajo enako kreditno oceno kot BiH, so: Etiopija, Ruanda, Uganda, Burkina Faso. Za primerjavo, boljšo kreditno oceno od BiH imajo Senegal, Kenija, Papua Nova Gvineja, ki imajo oceno B+, v isti skupini pa so se znašle tudi nekatere države regije (Albanija in Črna Gora), medtem ko ima Slovenija oceno A+, kar pomeni, da je 9 stopenj nad BiH. Grafikon 1 prikazuje položaj BiH v primerjavi z drugimi državami", navajajo iz CCI. 

Kreditna ocena poleg ocenjevanja možnosti in pripravljenosti vlade države za servisiranje dolga, velja za eno od relevantnih meril pri ocenjevanju tveganja za naložbe v določeno državo. "Trenutno stanje zadolženosti v BiH predstavlja resno grožnjo ekonomski stabilnosti države, vendar tudi pomembno vpliva na oceno kreditne sposobnosti. Preveliko breme dolga v proračunih entitet, ob novih zadolževanjih samo za odplačilo prejšnjih dolgov, je ujel proračune in onemogočil pomembnejšo vlogo vlad pri gospodarski rasti. Posledica navedenega je tudi slaba kreditna ocena, s čimer je naši državi onemogočen dostop do trgov finančnega kapitala pod sprejemljivimi pogoji, torej obrestmi, nižjimi od gospodarske rasti".

Grafikon 2: Breme servisiranja dolga v proračunu Federacije BiH 

"Grafikona 2 in 3 prikazujeta enormno breme servisiranja dolga v proračunskih prihodkih entitetnih vlad, in sicer s trendom rasti, namesto zniževanja, kar je bil eden od prioritet Reformne agende. Prav tako je delež 58 % oziroma 65 % dolga v proračunskih prihodkih Federacije BiH za leti 2016 in 2017, ki je le ekstremno nadaljevanje trenda iz prejšnjih let, praktično ujel proračun in minimiziral možnosti za resnično stabilizacijo javnih financ. Na drugi strani je v RS nekoliko boljša situacija, kjer je bil odstotni delež bremena dolga znašal 44 % v letu 2016, in beleži rahlo izboljšanje za 2 % v letu 2017", navaja poročilo "Stanje naroda".  

Grafikon 3: Breme servisiranja dolga v proračunu RS 

Iz CCI nadalje navajajo, da je rast obveznosti servisiranja zunanjega dolga za 31 % (g/g) v prvem polletju 2017 obremenila proračune tako, da je bil po vsej verjetnosti prispevek javne porabe in naložb k gospodarski rasti zanemarljiv. Namreč, proračunski prilivi z enotnega računa Uprave za neposredno obdavčitev, po poravnavi obveznosti zunanjega dolga, so bili v prvem polletju neznatno (0,6 %) nižji v primerjavi z enakim obdobjem prejšnjega leta, kar ni pustilo prostora za izboljšanje proračunske slike v BiH, navaja poročilo te nevladne organizacije, poroča agencija Patria.