Der Verkauf von Aktien an Sarajevo-Osiguranje ist keine richtige Entscheidung, die Regierung hätte mehr Geld verdienen können

Die Regierung der Föderation Bosnien und Herzegowina hat grünes Licht für den Verkauf von fast 45 Prozent des staatlichen Anteils an Sarajevo-Osiguranje gegeben. Eine solche Entscheidung der Regierung löste eine Lawine von Kritik von Oppositionsparteien und Gewerkschaften aus...

Sarajevo-Osiguranje ist eines der größten Versicherungsunternehmen in Bosnien und Herzegowina mit fast 400 Mitarbeitern und einer langjährigen Tradition.

Es ist noch nicht bekannt, wer der offizielle Käufer ist oder zu welchem ​​Preis die Regierung ihren Anteil an diesem Versicherungsunternehmen verkaufen wird, aber die Gewerkschaften sind der Meinung, dass der Preis, egal wie hoch er ist, den Verkauf staatlicher Aktien nicht rechtfertigen kann.

Auch die Makroökonomin Prof. Dr. Adisa Omerbegović-Arapović stimmt dem Verkauf des Anteils an Sarajevo-Osiguranje, wie von der Regierung der Föderation Bosnien und Herzegowina geplant, nicht zu. Auf die Frage von Patria-Journalisten, wie sie die Entscheidung der Regierung der Föderation Bosnien und Herzegowina beurteile, ihren Eigentumsanteil an Sarajevo-Osiguranje zu verkaufen, sagte Dr. Adisa Omerbegović-Arapović, dass die Entscheidung, gelinde gesagt, „überraschend“ sei, da die Verkaufsmethode geändert wurde und als solche sehr fragwürdig sei.

- Der Verkauf des Eigentumsanteils der Regierung an diesem Unternehmen durch Direktverhandlungen ist noch intransparenter und schlechter als die zuvor geförderte Methode des Blockaktienverkaufs über die Börse, wie im Fall von FDS. Mit diesem Schritt zeigt die Regierung die ungerechtfertigte Absicht, diese Unternehmen um jeden Preis zu verkaufen. Ein Direktverkauf bedeutet das Fehlen eines Mindestpreises, keinerlei Korrekturmechanismen und keine Überprüfung der Richtigkeit dieser Entscheidung. Ohne transparente Kriterien und den Schutz des öffentlichen Interesses kann es also passieren, dass nationaler Reichtum zu einem Spottpreis verschenkt wird – meint Dr. Omerbegović-Arapović.

Auf die zusätzliche Frage, ob Sarajevo-Osiguranje unterbewertet sei und ob der Verkauf einen Verlust für die Bürger darstellen würde, meint die angesehene Makroökonomin, dass Sarajevo-Osiguranje bereits enormen Schaden erlitten habe, da die Regierung ihren Anteil über einen längeren Zeitraum wegen angeblich „schlechter Leistungen“ des Unternehmens „verkauft“ habe, was zu einer schlechten Geschäftsentwicklung geführt habe.

- Der Verkauf von Versicherungsprämien ist zurückgegangen, und das konnte nur demjenigen zugutekommen, der den zu verkaufenden Gegenstand billiger machen wollte. Das war also nur im Interesse derjenigen, die die Absicht hatten, dieses Unternehmen und alle seine Vermögenswerte zu kaufen – sagt Dr. Omerbegović-Arapović. Sie erklärt weiter:

- Dazu gehören Gebäude an attraktiven Standorten und alle nicht betriebsnotwendigen Vermögenswerte von rund 50 Millionen KM, was der Bilanz des Unternehmens zum 30.06.2016 entspricht. Der tatsächliche Marktwert ist wahrscheinlich viel höher. Eine korrekte Bewertung dieses Unternehmens muss gerade diese Fakten berücksichtigen.

Darüber hinaus ist nicht bekannt, wer die Bewertung von Sarajevo-Osiguranje für die Regierung der Föderation Bosnien und Herzegowina durchgeführt hat. Die Öffentlichkeit wurde über die Details dieser Analyse und Bewertung im Unklaren gelassen. Seit langem setze ich mich für Transparenz und faire Bewertung bei der Bewertung von Unternehmen ein, an denen die Regierung ihre Anteile verkauft hat und verkaufen will. Die Begründung für den Verkauf dieser Anteile aufgrund fiskalischer Nichtnachhaltigkeit, der Bedingungen des IWF und der Unfähigkeit der Regierung, die Prinzipien der Corporate Governance in diesem und anderen Unternehmen wirksam anzuwenden, ist keine gute Ausrede, und ich glaube überhaupt nicht, dass die Verkaufsentscheidung richtig ist.

Als Beweis für den gesellschaftlichen Verlust beim Verkauf von Sarajevo-Osiguranje habe ich eine Bewertung des Unternehmens auf der Grundlage öffentlich zugänglicher Daten und Berichte des Unternehmens sowie allgemein anerkannter und anerkannter Methoden zur Bewertung von Unternehmen im Versicherungsbereich vorgenommen, die ich bereit bin, öffentlich zu verteidigen. Das wichtigste Ergebnis dieser Analyse ist, dass der glaubwürdige Wert einer Aktie von Sarajevo-Osiguranje 18,6 KM beträgt. Die Regierung der Föderation Bosnien und Herzegowina sollte keine Aktien unter diesem minimalen Marktwert verkaufen.

Wenn sie dies nicht tun kann, kann die Regierung auch ein völlig anderes Szenario in Betracht ziehen, nämlich eine Kapitalerhöhung oder den Rückkauf von Anteilen von Kleinaktionären, um eine souveräne Unternehmensführung zu gewährleisten, das Unternehmen zu revitalisieren und seinen Wert erheblich zu steigern. Erst dann könnte es sich lohnen, das Unternehmen für viel Geld zu verkaufen.