IWF-Erklärung zu Bosnien und Herzegowina: Gelähmte Reformen, empfindliche Wirtschaft

(Patria) - Der Krieg in der Ukraine hat die europäische Wirtschaft erschüttert und neue Herausforderungen für Bosnien und Herzegowina geschaffen, das sich gerade von der durch die COVID-19-Pandemie verursachten Krise erholt hat. Die Aussichten für die wirtschaftliche Aktivität werden durch interne Spannungen und mangelnden Konsens bei Reformen, die zur Stärkung der Integration der Wirtschaft sowohl innerhalb des Landes als auch mit den internationalen Märkten beitragen würden, zusätzlich beeinträchtigt, heißt es in der Abschlusserklärung der IWF-Mission gemäß Artikel IV im Jahr 2022.

Die unmittelbaren wirtschaftlichen Auswirkungen des Krieges sind ein starker Anstieg der Lebensmittel- und Kraftstoffpreise, der bereits jetzt erhebliche Folgen für viele Haushalte und Unternehmen hat und einige Zeit andauern wird. Die richtige Reaktion ist eine deutliche Erhöhung der öffentlichen Unterstützung für die am stärksten gefährdeten Gruppen, während Steuer- oder Verbrauchsteuersenkungen vermieden werden sollten, da diese kostspielig und schlecht ausgerichtet wären. Dies ist auch der richtige Zeitpunkt, den Rahmen für die Finanzstabilität weiter zu stärken, da der jüngste Vorfall mit der Sberbank die Notwendigkeit unterstrichen hat, Lücken zu schließen. Eine dringende Priorität ist die Einrichtung eines einheitlichen Fonds für die Sanierung von Banken, um die Sanierung von Banken zu erleichtern und die Liquidität in Notfällen zu gewährleisten. Der Währungsrat bleibt ein Anker der Stabilität in einem ansonsten unsicheren Umfeld.

Im Hinblick auf die Zukunft sind Strukturreformen von entscheidender Bedeutung für die Verbesserung des Geschäftsumfelds, die Förderung der Beschäftigung im privaten Sektor und die Bekämpfung der Korruption. Die Aktivitäten im Zusammenhang mit diesen Reformen sollten so bald wie möglich wieder aufgenommen werden.

Wirtschaftliche Aussichten

Die Wirtschaft von Bosnien und Herzegowina (BiH) erholt sich von den Auswirkungen der COVID-19-Pandemie. Schätzungen zufolge wurde das Wachstum durch eine starke externe und inländische Nachfrage sowie die Erholung des Tourismus im Jahr 2021 um 5,8 Prozent angekurbelt. Die starke Wirtschaftsaktivität ist auch ein Spiegelbild der von den Regierungen ergriffenen Maßnahmen zur Bekämpfung von COVID-19 und ihrer Entscheidung, während der durch die Delta- und Omikron-Varianten verursachten Pandemiewellen keine Lockdowns zu verhängen, obwohl die Zahl der Infektionen aufgrund des zögerlichen Impfverhaltens der Bevölkerung zunahm.

Die Aussichten sind angesichts des anhaltenden Krieges in der Ukraine und interner politischer Spannungen sehr unsicher. Erste Auswirkungen des Krieges waren im Finanzsektor und im Vertrauensverlust sowie bei den Ausgaben der Haushalte für Lebensmittel und Transport spürbar. Obwohl die direkten wirtschaftlichen Verbindungen zu Russland und der Ukraine begrenzt sind, ist die Wirtschaft von BiH anfällig für steigende Rohstoffpreise, ein langsameres Wirtschaftswachstum in Europa und strengere Finanzierungsbedingungen infolge dieses Krieges. Auf nationaler Ebene haben politische Spannungen, auch im Hinblick auf die Rolle staatlicher Institutionen, Reformen gelähmt und die Stimmung der Investoren negativ beeinflusst. Wir erwarten, dass das Wachstum in diesem Jahr auf 2,5 Prozent zurückgehen wird, während die durchschnittliche jährliche Inflation voraussichtlich auf 6,5 Prozent steigen wird.

Unsere Prognosen sind jedoch mit großer Unsicherheit behaftet. Verzögerungen bei der Regierungsbildung nach den Parlamentswahlen im Oktober könnten die wirtschaftlichen Aussichten weiter untergraben, während das potenzielle Auftreten neuer COVID-19-Varianten ein weiteres Risiko darstellt.

Fiskalpolitik

Die Erholung der Wirtschaftstätigkeit hat zur Aufrechterhaltung des fiskalischen Gleichgewichts beigetragen. Es wird geschätzt, dass sich die fiskalische Position von einem Defizit (4,7 Prozent des BIP) im Jahr 2020 auf eine neutrale Position im Jahr 2021 verändert hat. Die von der Zollverwaltung (Uprava za indirektno oporezivanje) eingezogenen Einnahmen erreichten ein Rekordhoch, angetrieben durch starken privaten Konsum und höhere Preise. Die externe Finanzierung war umfangreich, einschließlich der Finanzierung durch den IWF (SDR-Zuteilung von 306 Mio. EUR) und die Europäische Union (125 Mio. EUR makrofinanzielle Hilfe) sowie der Emission von Eurobonds der Republika Srpska in Höhe von 300 Mio. EUR. Was die Ausgaben betrifft, so haben die Behörden die pandemiebedingte fiskalische Unterstützung angemessen reduziert.

Die Fiskalpolitik sollte die Auswirkungen hoher Lebensmittel- und Kraftstoffpreise auf die Schwächsten abmildern und angesichts der unsicheren Lage Reserven schonen. Eine wirtschaftliche Verlangsamung wird zu geringeren Einnahmen und einem höheren Haushaltsdefizit führen. Wir empfehlen keinesfalls die Einführung differenzierter Mehrwertsteuersätze als Reaktion auf die Inflation. Eine Senkung des Satzes für Grundgüter ist ein kostspieliges und schlecht ausgerichtetes Instrument zur Unterstützung von Haushalten mit niedrigem Einkommen. Darüber hinaus würden unterschiedliche Sätze die Möglichkeiten für Betrug erhöhen. Stattdessen sollten die Behörden den gefährdeten Haushalten vorübergehende, gezielte Hilfe leisten. Angesichts des unzureichenden sozialen Sicherungssystems könnte die vorübergehende Aussetzung der Kraftstoffsteuer in Erwägung gezogen werden. Obwohl dies ebenfalls eine kostspielige und schlecht ausgerichtete Maßnahme ist, ist sie besser als eine dauerhafte Änderung der Steuerpolitik. Parallel dazu sollten die Behörden bestrebt sein, das soziale Sicherungssystem zu verbessern, um besser auf zukünftige Schocks vorbereitet zu sein. Die Gehälter im öffentlichen Sektor sind bereits wettbewerbsfähig und sollten nicht weiter erhöht werden, da dies den Inflationsdruck verstärken und die Struktur der öffentlichen Ausgaben verschlechtern würde.

Der verfügbare fiskalische Spielraum sollte zur Erhöhung der öffentlichen Investitionen genutzt werden. Das Land hat große und dringende Investitionsbedarfe in der Straßeninfrastruktur und erneuerbaren Energien sowie einen niedrigen Schuldenstand. Die Behörden sollten den fiskalischen Spielraum nutzen, um öffentliche Investitionen zu erhöhen, vorzugsweise durch langfristige, kostengünstige Finanzierungen von internationalen Finanzinstitutionen.

Politik des Finanzsektors und Währungsratsvereinbarung

Der Bankensektor hat die COVID-19-Krise gut überstanden. Die Banken blieben gut kapitalisiert und profitabel, während die notleidenden Kredite weiter zurückgingen.

Die jüngste Entscheidung der Europäischen Kommission, dass der regulatorische und aufsichtsrechtliche Rahmen in BiH den EU-Standards entspricht, ist eine große Leistung der Bankenaufsichtsbehörden. Der jüngste Vorfall mit der Sberbank hat jedoch die dringende Notwendigkeit unterstrichen, Lücken im Finanzsicherheitsnetz zu schließen. Die Abhebung von Einlagen aus den Sberbank-Filialen in BiH brachte zwei Banken innerhalb weniger Tage von gesunden Banken an den Rand des Ruins. Schnelles Handeln der Aufsichtsbehörden erleichterte den Verkauf der Banken und verhinderte eine Eskalation der Einlagenabhebungen. Dieser Vorfall hat erneut die dringende Notwendigkeit unterstrichen, einen einheitlichen Fonds für die Sanierung von Banken einzurichten, der die Sanierung von Banken erleichtern und die Liquidität in Ausnahmefällen gewährleisten könnte.

Ein stärkeres Finanzsicherheitsnetz erfordert auch eine bessere Zusammenarbeit zwischen den Behörden auf staatlicher und föderaler Ebene. Da die Situation sehr unsicher ist, sollten die Behörden die Überwachung verstärken und die Bereitschaft erhöhen, zukünftigen Liquiditäts- oder Solvenzdrücken zu begegnen.

Die Währungsratsvereinbarung hat Bosnien und Herzegowina sowohl in der Vergangenheit als auch in der Gegenwart gute Dienste geleistet. Während der gesamten Pandemie und kürzlich während des Sberbank-Vorfalls bot der Währungsrat Stabilität, da das öffentliche Vertrauen in die Währung aufrechterhalten wurde. Die Zentralbank hat kürzlich den Rahmen für Mindestreserven gestärkt, indem sie die Vergütung für die Reserven der Geschäftsbanken an die Opportunitätskosten der Haltung von Fremdwährungen angepasst hat, was zur Stärkung ihrer Bilanz beitragen wird. Forderungen, dass die Zentralbank die Haushalte der Entitäten finanzieren und die Liquidität der Geschäftsbanken sicherstellen soll, sind unbegründet und bedrohen die Stabilität des Währungsrats.

Governance und andere Reformen

Reformen im Bereich der öffentlichen Auftragsvergabe und des Rahmens zur Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung sind für die Verbesserung der Regierungsführung von entscheidender Bedeutung. Schwächen in der Regierungsführung sind weit verbreitet und tragen zu wirtschaftlicher Ineffizienz bei und schrecken ausländische Investitionen ab. Der Rahmen für öffentliche Auftragsvergaben ist unzureichend und anfällig für Korruption; das Gesetz sollte geändert, die Durchsetzung gestärkt und Informationen über die tatsächlichen Eigentümer von Unternehmen, denen Aufträge erteilt werden, veröffentlicht werden. Um den Rahmen zur Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung zu stärken, müssen die Behörden die Mängel des Gesetzes beheben und ein landesweites Register der Bankkonten natürlicher Personen einrichten. Die Digitalisierung, einschließlich der Nutzung von E-Procurement, hat das Potenzial, die Transparenz zu erhöhen und die Produktivität zu steigern.

Umfassendere Reformen sind erforderlich, um die Einkommensungleichheit zwischen BiH und der EU zu verringern und einen Übergang zu einer grüneren Wirtschaft zu vollziehen. Um BiH auf einen Weg mit höherem Wachstum zu bringen, ist ein politischer Konsens über Reformen zur Verbesserung des Geschäftsumfelds, zur Stärkung des einheitlichen Wirtschaftsraums und zur besseren Integration von BiH in die internationalen Märkte erforderlich. Umfassendere Reformen sind auch erforderlich, um eine Zunahme der Beschäftigung im privaten Sektor zu erreichen und die Effizienz und Transparenz öffentlicher Unternehmen zu verbessern. Ein erfolgreicher Übergang zu einem grüneren Energiesektor erfordert einen schrittweisen Ausstieg aus der Kohlenutzung, eine Ausweitung des Erdgasmarktes und die Nutzung des großen Potenzials, das BiH in den Bereichen Wind- und Solarenergie hat. Letztendlich wird der Fortschritt in all diesen Bereichen BiH zu einem attraktiveren Ort zum Leben für seine Bürger machen und so die Abwanderung in andere europäische Länder verringern.