Helikoptergeld auf bosnische Art

Verfasst von: Izudin Kešetović

Die Idee des „Helikoptergeldes“ ist in der monetären Theorie und Praxis bekannt. Sie wurde unterschiedlich interpretiert und angewendet. Im Grunde ist sie mit der Funktion der Zentralbank als „Bank der Banken“ verbunden, die das Bankensystem reguliert und überwacht. Der Vorschlag von Prof. Dr. Ivan Lovrinović, ordentlicher Professor an der Universität Zagreb, ehemaliger Dekan der Wirtschaftsfakultät in Zagreb und Abgeordneter im kroatischen Parlament, ist für die breite Öffentlichkeit in Bosnien und Herzegowina von Interesse. Es handelt sich um sogenanntes „Helikoptergeld“, das die kroatische Nationalbank allen volljährigen Bürgern schenken würde.

Wie Lovrinović, Professor für Geldwirtschaft, sagte, würde das Geld von der kroatischen Nationalbank an die Bürger des Landes geschenkt werden. Die Bürger, etwa 2,5 Millionen Volljährige, würden es in zwei Raten zu je 2.000 Kuna erhalten, insgesamt etwa 10 Milliarden Kuna. Umgerechnet in KM wären das etwa 1.000 KM pro Bürger oder etwa 2,5 Milliarden KM auf Staatsebene. Wie viel Geld ist das? Am besten vergleicht man die Beträge mit dem Durchschnittsgehalt und dem BIP in Kroatien. Das Durchschnittsgehalt in Kroatien betrug im Dezember 2019 880 Euro oder etwa 1.750 KM, das BIP im Jahr 2019 lag bei 53,969 Milliarden Euro oder über 100 Milliarden KM, das BIP pro Kopf bei 13.969 Euro, die Einwohnerzahl lag Ende 2019 bei 4,0067 Millionen.

Der Vergleich mit Bosnien und Herzegowina ist interessant. In Bosnien und Herzegowina lag die Einwohnerzahl laut Volkszählung 2013 bei 3.531.159, das BIP lag bei 1/3 des BIP Kroatiens und betrug 2019 33,408 Milliarden KM. Das BIP pro Kopf lag bei 9.566 KM, während das Durchschnittsgehalt 921 KM oder etwa 450 Euro betrug.

Möglichkeit der Anwendung in Bosnien und Herzegowina

Es ist schwierig, das Modell des „Helikoptergeldes“ auf Bosnien und Herzegowina anzuwenden, da es sich um eine monetäre und fiskalische Politik handelt. Die Idee selbst ist sehr interessant. Wenn wir die Grundprinzipien des monetären Systems von Bosnien und Herzegowina kennen, das auf dem Prinzip beruht, dass keine Möglichkeit zur Schaffung von Primärgeld besteht, dann ist das Instrumentarium der Geldpolitik reduziert. Tatsächlich handelt es sich um eine Forderung, die die Zentralbank selbst durch die Kreditvergabe an den Staat und Geschäftsbanken schafft. Das Geldschöpfungssystem erfolgt über den Multiplikator, sowohl für das Primärgeld der Zentralbank als auch für das Kreditgeld der Geschäftsbanken. Daher hört die Rede von Devisenreserven als Reservewährungen für die Emission von KM auf. Der Grund dafür ist, dass dieser Mechanismus die Konvertibilität des KM schützt, der fest an den Euro zu einem bestimmten Parität gekoppelt ist. Das Prinzip ist als Golddeckung oder Deckung durch konvertible Reservewährungen bekannt. Ideen, von diesem Prinzip abzuweichen, sind angesichts der bosnisch-herzegowinischen Wirtschaft unrealistisch.

Alles, was mit der Änderung des Charakters der Anwendung geldpolitischer Instrumente zusammenhängen könnte, könnte sich auf die Anwendung eines anderen, selten genutzten Instruments beziehen. Es handelt sich um eine selektive Kreditpolitik, die über die Zentralbank umgesetzt würde und auf der Möglichkeit der Finanzierung der Produktion von Waren und Dienstleistungen basieren würde.

Was bedeutet das aus Sicht der Wirtschaft von Bosnien und Herzegowina?

Die Antwort wäre, Mechanismen zur „Stornierung“ von Geld am Ende des Reproduktionszyklus zu finden, wenn am Angebotsende Waren geschaffen werden. Einen solchen Mechanismus nutzte die Nationalbank der SFR Jugoslawien, als sie bestimmte Sektoren und Produktionszweige finanzierte. Zum Beispiel die Produktion von Agrarprodukten im Reproduktionszyklus von bis zu einem Jahr. Die Praxis galt auch für Investitionen, die ein schnelles Wachstum der Waren- und Dienstleistungsproduktion aufwiesen. Unter unseren Bedingungen könnte dieses Finanzierungskonzept realisiert werden, vorausgesetzt, es gibt eine Entwicklungsbank oder spezialisierte Banken für bestimmte Sektoren. Voraussetzung dafür wäre die Existenz von Sektorpolitiken auf staatlicher Ebene. Gleichzeitig wäre dies eine Garantie für die Wahrung der monetären Stabilität und des Wirtschaftswachstums als eines der vorrangigen Ziele der Wirtschaftspolitik.

Die Möglichkeiten der Nutzung der Mindestreserve als geldpolitisches Instrument sind aufgrund des Charakters des Bankensystems begrenzt. Liquiditätsreserven, die Banken bilden, und Mindestreserven, die Banken bei der Zentralbank von Bosnien und Herzegowina halten, beeinflussen die Liquidität des Bankensystems und spielen eine wichtige Rolle für die Stabilität und das Vertrauen in das Finanzsystem. Die Zentralbank von Bosnien und Herzegowina hält die Mindestreserve als Sicherheitsmaßnahme im Einklang mit makroökonomischen Zielen. In der Studie des IWF vom August 2019 mit dem Titel „Umsetzung des neuen Rahmens für Mindestreserven“ können die Trends der Mindestreservesätze und des Kreditwachstums im privaten Sektor betrachtet werden.

Und schließlich bleiben die quantitativen geldpolitischen Instrumente, die mit Zinssätzen und Offenmarktgeschäften verbunden sind. Angesichts des bankzentrierten Finanzsystems von Bosnien und Herzegowina ist die Anwendung dieser Instrumente sehr begrenzt. Der Diskontsatz und die Emission von Wertpapieren sind im Wesentlichen an die Staatsverschuldung und die Möglichkeit des Staates gebunden, sich kurzfristig bei Banken und der Bevölkerung zu verschulden. Tatsächlich handelt es sich um die Funktion des Schatzamtes und die Aufrechterhaltung der Liquidität des öffentlichen Sektors.

Eine kurze Erläuterung der Möglichkeiten der Geld- und Kreditpolitik konzentriert sich auf die Kernprobleme defizitärer Sektoren, insbesondere der Wirtschaft und des Staates. Jede Erhöhung der Geldmenge könnte die monetäre Stabilität gefährden. Ein besonderes Problem in Bosnien und Herzegowina ist das Länderrisiko, das auf Markt-, Liquiditäts- und politischen Risiken basiert. Es schwankt, was sich auf die Zinssätze auswirkt. Bosnien und Herzegowina ist ein Risikoland, was sich besonders ungünstig auf die Deviseneingänge aus Investitionen und dem Export von Waren und Dienstleistungen auswirkt.

Die Stabilität des Systems wird durch Devisenüberweisungen von Bürgern aus dem Ausland gewährleistet, die der Hauptstabilisator bei der Berechnung der Zahlungs- und Leistungsbilanz sind. Geldeingänge aus dem Ausland sind die Grundlage für den Konsum in der Handelsbilanz und der Einnahmen- und Ausgabenbilanz des öffentlichen Sektors.

Abschließende Bewertung

Das Modell des „Helikoptergeldes“ in Kroatien ist möglich, da die Erhöhung der Geldmenge im Verhältnis zum BIP nur 2,5 % betragen würde, was aus Sicht der monetären Stabilität im Vergleich zu den Nachfrageeffekten, die durch zusätzlichen Konsum ausgelöst würden, nicht so riskant ist. Dasselbe Modell könnte in Bosnien und Herzegowina nicht über das monetäre System angewendet werden.

Eine mögliche Lösung wäre, über die Fiskalpolitik über den Haushalt eine Umverteilung der Mittel nach demselben Prinzip der Überweisung an alle volljährigen Einwohner in zwei Tranchen zu je 250 KM vorzunehmen. Die Mittel könnten aus den Einnahmen des Einheitlichen Kontos aus indirekten Steuern bereitgestellt und über den Haushalt von Bosnien und Herzegowina an alle Bürger von Bosnien und Herzegowina überwiesen werden. Ein Teil der Mittelrückflüsse würde durch den Konsum über das sogenannte Filtersystem erfolgen. Ebenso würden bei diesem Modell keine gesetzlichen Rechte auf Renten, Invalidenrenten und Sozialleistungen eingeschränkt. Dadurch würden die einkommensschwächsten Bevölkerungsgruppen geschützt und soziale und politische Ziele erreicht.

Solche unkonventionellen Maßnahmen in der Geld- und Fiskalpolitik zielen hauptsächlich darauf ab, das Vertrauen in den Staat, die Institutionen des Systems und die Regierung, die im Grunde den Ausdruck des Volkswillens darstellen, wiederherzustellen. Andere Probleme des privaten Sektors würden durch systemische Maßnahmen des Staates gelöst, die auf die Stärkung der fiskalischen und finanziellen Disziplin abzielen.